Thị Trường Đồng Nửa Cuối 2025: J.P. Morgan Chuyển Hướng Thận Trọng

New York, ngày 25 tháng 7 năm 2025 – Sau một nửa đầu năm đầy hứng khởi, bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu của J.P. Morgan đã đưa ra một cái nhìn thận trọng hơn về thị trường đồng trong sáu tháng cuối năm 2025. Các chuyên gia cảnh báo rằng thị trường có thể bước vào một "giai đoạn trả lại" (period of payback), khi các động lực tăng giá từ đầu năm đang dần suy yếu.

Gregory Shearer, Trưởng bộ phận Chiến lược Kim loại Cơ bản và Quý của J.P. Morgan, nhận định: "Chúng tôi cho rằng nửa cuối năm 2025 sẽ mang đến sự trả lại, làm đảo ngược các động lực mua hàng sớm và giảm nhu cầu, khiến chúng tôi thận trọng hơn với giá đồng trong thời gian còn lại của năm."

Lý Do Đằng Sau Sự Thận Trọng

Quan điểm bi quan hơn của J.P. Morgan đến từ hai yếu tố chính:

• Đảo ngược xu hướng mua hàng sớm tại Mỹ: Các mối đe dọa về thuế quan trong nửa đầu năm đã thúc đẩy các nhà nhập khẩu Mỹ đẩy mạnh việc mua và tích trữ đồng. Động lực này hiện đang suy yếu và có nguy cơ đảo ngược thành lực cản khi lượng hàng tồn kho dư thừa cần được giải phóng.
• Nhu cầu chậm lại từ Trung Quốc: J.P. Morgan dự báo nhu cầu đồng của Trung Quốc sẽ giảm tốc trong nửa cuối năm. Nguyên nhân đến từ sự suy yếu trong lĩnh vực xây dựng nhà ở, sản xuất điều hòa không khí, và đặc biệt là sự sụt giảm đáng kể trong việc lắp đặt năng lượng mặt trời do thay đổi quy định.

Các Yếu Tố Hỗ Trợ Vẫn Còn Nhưng Bị Thách Thức

Mặc dù có những cơn gió ngược ngắn hạn, các yếu tố cơ bản hỗ trợ cho giá đồng trong dài hạn vẫn còn nguyên vẹn. Cuộc cách mạng xanh, bao gồm xe điện (EV) và năng lượng tái tạo, tiếp tục tạo ra một nhu cầu cấu trúc mạnh mẽ cho đồng.

Tuy nhiên, J.P. Morgan cho rằng sự sụt giảm nhu cầu từ các lĩnh vực truyền thống trong ngắn hạn sẽ lớn hơn và đủ sức lấn át các yếu tố tích cực này, có khả năng đẩy giá xuống thấp hơn. Ngân hàng này trước đây đã dự báo giá đồng sẽ ở mức trung bình $9,225/tấn trong nửa cuối năm, nhưng với những nhận định mới, con số này có thể sẽ được điều chỉnh.

Triển Vọng Thị Trường

Tóm lại, trong khi câu chuyện dài hạn về sự thiếu hụt nguồn cung do quá trình chuyển đổi năng lượng vẫn là một yếu tố tăng giá mạnh mẽ, thị trường đồng trong sáu tháng tới được dự báo sẽ đối mặt với nhiều thách thức.

Các nhà đầu tư và doanh nghiệp cần chuẩn bị cho một giai đoạn giá có thể điều chỉnh và biến động hơn, khi thị trường phải "tiêu hóa" lượng hàng tồn kho cao tại Mỹ và sự suy giảm nhu cầu từ Trung Quốc, trước khi các động lực tăng trưởng dài hạn có thể phát huy tác dụng trở lại.