Lợi nhuận Thép Trung Quốc Phục hồi nhờ Chính sách Cắt giảm Sản lượng của Bắc Kinh

Ngành công nghiệp thép khổng lồ của Trung Quốc đang có những dấu hiệu phục hồi mong manh, với lợi nhuận của các nhà máy đang tăng trở lại sau một thời gian dài suy thoái. Sự thay đổi này không đến từ sự bùng nổ về nhu cầu, mà chủ yếu là kết quả của một chiến dịch có kỷ luật do nhà nước chỉ đạo nhằm kiềm chế sản xuất và giải quyết vấn đề dư thừa công suất kinh niên. Tính đến cuối tháng 7 năm 2025, sự can thiệp về phía cung này đã thành công trong việc đẩy giá lên, mang lại một cứu cánh cần thiết cho các nhà sản xuất.

Phân tích Kinh tế Thị trường dưới sự Điều tiết của Nhà nước

Cốt lõi của sự phục hồi nằm ở chính sách quyết liệt của Bắc Kinh nhằm hạn chế sản lượng thép thô cho năm 2025. Các báo cáo đã được xác minh xác nhận mục tiêu toàn quốc là cắt giảm sản lượng khoảng 50 triệu tấn trong năm nay. Điều này đã buộc các nhà máy phải thu hẹp hoạt động, tạo ra một sự khan hiếm nhân tạo giúp hỗ trợ giá cả bất chấp nhu cầu cơ bản vẫn còn yếu.

Xu hướng giá cả phản ánh rõ động thái này. Vào cuối tháng 7 năm 2025, giá thép tương lai (bao gồm các sản phẩm chủ chốt như thép cuộn cán nóng) đã đạt đỉnh gần 3.300 CNY/tấn trước khi ổn định quanh mức 3.219 CNY. Điều này thể hiện mức tăng hàng tháng đáng kể khoảng 8,68%, cho phép các nhà máy một lần nữa có lãi đối với các sản phẩm như thép cây, một sự tương phản rõ rệt so với tình trạng thua lỗ trước đây.

Câu chuyện Trái ngược: Nhu cầu Nội địa Yếu và Cứu cánh từ Xuất khẩu

Thị trường nội địa vẫn là "gót chân Achilles" của ngành. Cuộc khủng hoảng kéo dài trong lĩnh vực bất động sản tiếp tục đè nặng lên nhu cầu thép xây dựng. Mặc dù chính phủ đã công bố các dự án cơ sở hạ tầng quy mô lớn, chẳng hạn như một nhà máy thủy điện trị giá 1,2 nghìn tỷ CNY, điều này chỉ bù đắp được một phần cho sự sụt giảm của ngành xây dựng.

Do đó, các nhà sản xuất thép Trung Quốc đã chuyển hướng mạnh mẽ sang xuất khẩu để duy trì sản lượng. Chiến lược dựa vào xuất khẩu này đã trở thành một yếu tố ổn định quan trọng, giúp giải phóng hàng tồn kho và duy trì hoạt động. Tuy nhiên, con đường này đầy thách thức, bao gồm biên lợi nhuận thấp hơn trên thị trường quốc tế và mối đe dọa ngày càng tăng từ các rào cản thương mại khi các quốc gia khác hành động để bảo vệ ngành công nghiệp của mình trước làn sóng thép Trung Quốc.

Triển vọng Mong manh và Bất định

Lợi nhuận hiện tại của các nhà máy thép Trung Quốc được xây dựng trên một nền tảng không chắc chắn. Nó phụ thuộc vào khả năng và ý chí của chính phủ trong việc tiếp tục thực thi kỷ luật sản xuất một cách nghiêm ngặt. Bất kỳ sự nới lỏng nào trong các biện pháp cắt giảm này đều có thể nhanh chóng dẫn đến tình trạng dư cung và khiến giá cả lao dốc trở lại.

Sức khỏe dài hạn của ngành vẫn phụ thuộc vào sự phục hồi thực sự của tiêu dùng trong nước, đặc biệt là từ lĩnh vực bất động sản và sản xuất. Cho đến khi điều đó xảy ra, thị trường sẽ vẫn ở trong một trạng thái cân bằng tinh vi, được quản lý bởi chính sách nhà nước thay vì các nguyên tắc kinh tế hữu cơ. Hiện tại, sự can thiệp đã phát huy tác dụng, nhưng câu hỏi về tính bền vững của nó vẫn là một vấn đề lớn bao trùm thị trường thép toàn cầu.

Nguồn tham khảo: Dựa trên báo cáo từ Bloomberg ngày 28/07/2025 và dữ liệu thị trường đã được xác minh về ngành thép Trung Quốc tính đến tháng 7/2025.