Phân Tích Thị Trường Đồng (22/07/2025): Áp Lực Đè Nặng Khi Tồn Kho Tăng và Căng Thẳng Thương Mại Phủ Bóng Lên Triển Vọng

Thị trường đồng đang phải đối mặt với áp lực giảm giá ngày càng tăng, khi một loạt các yếu tố tiêu cực cùng lúc xuất hiện, làm lu mờ câu chuyện tăng giá dài hạn được thúc đẩy bởi quá trình chuyển đổi năng lượng. Giá đồng giao sau 3 tháng trên Sàn giao dịch Kim loại London (LME) đã giảm trong tuần qua, hiện đang giao dịch quanh mức 9.850 USD/tấn. Sự sụt giảm này phản ánh những lo ngại ngày càng tăng của thị trường về sự mất cân bằng cung-cầu trong ngắn hạn, các rào cản thương mại và sức khỏe kinh tế toàn cầu.

Tồn Kho Tăng Cao: Một Tín Hiệu Giảm Giá Rõ Rệt

Một trong những chỉ báo đáng lo ngại nhất đối với thị trường là sự gia tăng đáng kể lượng tồn kho đồng tại các kho dự trữ chính. Lượng tồn kho đồng tại các kho được LME phê duyệt đã tăng lên khoảng 122.075 tấn. Song song đó, lượng tồn kho tại các kho của Sàn giao dịch Tương lai Thượng Hải (SHFE) cũng duy trì ở mức cao, gần đây được báo cáo ở mức khoảng 330.000 tấn. Việc tồn kho tăng đồng thời trên cả hai sàn giao dịch lớn nhất thế giới là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy nguồn cung vật chất hiện đang vượt xa nhu cầu thực tế. Tình trạng dư cung này gây áp lực trực tiếp lên giá cả, vì nó cho thấy người tiêu dùng cuối cùng không hấp thụ hết lượng kim loại được sản xuất.

Căng Thẳng Thương Mại Mỹ-Trung: Rào Cản Đối Với Nhu Cầu Xanh

Triển vọng nhu cầu đối với đồng đang bị phủ bóng bởi các chính sách thương mại mang tính bảo hộ. Gần đây, chính quyền Mỹ đã công bố các mức thuế quan đáng kể đối với hàng loạt sản phẩm công nghệ xanh của Trung Quốc. Đáng chú ý nhất là việc tăng thuế đối với xe điện (EV) từ 25% lên 100%, cùng với các mức thuế mới hoặc tăng cao đối với pin lithium-ion (tăng lên 25%) và pin mặt trời (tăng lên 50%). Vì các sản phẩm này đều tiêu thụ rất nhiều đồng, các rào cản thương mại này có nguy cơ làm chậm quá trình chuyển đổi năng lượng ở Mỹ, từ đó làm giảm một nguồn cầu quan trọng trong tương lai đối với kim loại đỏ. Sự bất ổn này làm giảm niềm tin của nhà đầu tư và hạn chế tiềm năng tăng giá.

Những Cơn Gió Ngược Từ Kinh Tế Trung Quốc và Đồng Đô La

Sức khỏe của nền kinh tế Trung Quốc, nước tiêu thụ đồng lớn nhất thế giới, vẫn là một mối quan tâm lớn. Dữ liệu kinh tế gần đây tiếp tục cho thấy một bức tranh yếu kém. Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) của ngành sản xuất vẫn đang vật lộn dưới ngưỡng 50 điểm, cho thấy sự thu hẹp trong hoạt động công nghiệp. Thêm vào đó, lĩnh vực bất động sản, một ngành tiêu thụ đồng truyền thống, vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi bền vững. Nhu cầu yếu từ Trung Quốc có tác động trực tiếp và mạnh mẽ đến cân bằng cung-cầu toàn cầu.

Đồng thời, sức mạnh của đồng đô la Mỹ cũng là một yếu tố gây áp lực. Do đồng được định giá bằng đô la, một đồng bạc xanh mạnh hơn sẽ khiến kim loại này trở nên đắt đỏ hơn đối với những người mua sử dụng các loại tiền tệ khác, từ đó làm giảm nhu cầu.

Kết Luận: Triển Vọng Ngắn Hạn U Ám

Tóm lại, thị trường đồng hiện đang bị kìm hãm bởi sự kết hợp của các yếu tố tiêu cực: tồn kho vật chất tăng, nhu cầu bị đe dọa bởi căng thẳng thương mại, kinh tế Trung Quốc tăng trưởng chậm lại và một đồng đô la mạnh. Mặc dù câu chuyện dài hạn về nhu cầu đồng cho quá trình điện khí hóa toàn cầu vẫn còn nguyên giá trị, các nhà đầu tư hiện đang tập trung vào những thách thức hữu hình trước mắt. Triển vọng ngắn hạn đến trung hạn có vẻ sẽ tiếp tục biến động với xu hướng giảm giá, cho đến khi có những thay đổi rõ ràng về động lực cung-cầu hoặc môi trường kinh tế vĩ mô.

Nguồn: Phân tích dựa trên dữ liệu thị trường và xu hướng tính đến ngày 22/07/2025. Lấy cảm hứng từ khuôn khổ của Bigmint.