PMI Ngành Chế Biến Hợp Kim Nhôm Trung Quốc Tháng 10/2025: Phân Hóa Rõ Rệt Giữa Bối Cảnh Thị Trường Biến Động

Ngày 03 tháng 11 năm 2025 – Ngành chế biến hợp kim nhôm của Trung Quốc đã trải qua một tháng 10 đầy biến động, với Chỉ số Nhà quản lý Mua hàng (PMI) tổng hợp giảm xuống dưới ngưỡng 50, báo hiệu sự thu hẹp hoạt động. Tuy nhiên, bức tranh thị trường không đồng nhất, khi phân khúc hợp kim nhôm nguyên sinh vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ, trong khi các phân khúc khác phải vật lộn với nhu cầu yếu và giá nhôm cao. Báo cáo này cung cấp phân tích chuyên sâu về các động lực chính, thách thức và triển vọng của thị trường hợp kim nhôm Trung Quốc trong bối cảnh kinh tế hiện tại.

Tổng Quan PMI Tổng Hợp và Nguyên Nhân Suy Giảm

Chỉ số PMI tổng hợp cho ngành chế biến nhôm của Trung Quốc trong tháng 10 năm 2025 đã giảm 6,8 điểm phần trăm so với tháng trước, xuống còn 48,9%. Con số này nằm dưới ngưỡng 50%, cho thấy hoạt động sản xuất và đơn hàng mới đang co lại. Sự sụt giảm này chủ yếu do:

• Nhu cầu cuối cùng yếu: Mùa cao điểm tháng 10 không đạt kỳ vọng, dẫn đến nhu cầu từ các ngành tiêu thụ chính bị suy yếu.
• Giá nhôm cao: Giá nhôm duy trì ở mức trên 21.000 NDT/tấn đã khiến các doanh nghiệp hạ nguồn có tâm lý chờ đợi và hạn chế hoạt động mua sắm, làm giảm động lực thị trường.

Điểm Sáng Từ Hợp Kim Nhôm Nguyên Sinh

Trái ngược với xu hướng chung, phân khúc hợp kim nhôm nguyên sinh (Primary Aluminium Alloy) lại ghi nhận hiệu suất tích cực:

• PMI tăng: Đạt 61,1% trong tháng 10, tăng 1,4 điểm phần trăm so với tháng 9.
• Chỉ số sản xuất và đơn hàng mới tăng: Chỉ số sản xuất tăng vọt lên 74,1%, phản ánh lịch trình sản xuất tích cực của các doanh nghiệp. Chỉ số đơn hàng mới cũng tăng lên 68,8%, cho thấy sự phục hồi bền vững của nhu cầu nội địa, một phần nhờ vào hiệu ứng mùa cao điểm tháng 9.
• Đơn hàng xuất khẩu ổn định: Chỉ số đơn hàng xuất khẩu duy trì ở ngưỡng 50, cho thấy nhu cầu bên ngoài không thay đổi đáng kể.
• Tồn kho giảm: Chỉ số tồn kho thành phẩm giảm xuống 39,6% khi các doanh nghiệp chủ động giảm tồn kho, trong khi chỉ số khối lượng mua hàng đạt 58,3%, phản ánh tâm lý tái bổ sung tích cực.
• Thận trọng mở rộng công suất: Mặc dù có sự phục hồi, các công ty vẫn thận trọng trong việc mở rộng công suất.

Hợp Kim Nhôm Thứ Cấp và Các Phân Khúc Khác

Phân khúc hợp kim nhôm thứ cấp (Secondary Aluminium Alloy), dù không có chỉ số PMI cụ thể, nhưng được hưởng lợi từ nhu cầu ô tô ổn định. Các nhà máy lớn duy trì tỷ lệ hoạt động cao, trong khi các doanh nghiệp vừa và nhỏ phải đối mặt với hạn chế về chi phí nguyên liệu và nguồn cung. Mức tồn kho thấp trong phân khúc này cũng cung cấp một số hỗ trợ cho hoạt động thị trường trong tương lai.

Tuy nhiên, hầu hết các phân khúc chế biến nhôm khác đều chứng kiến PMI giảm xuống dưới 50%:

• Tấm/lá nhôm và dải nhôm: PMI ở mức 47,8%, giảm 11 điểm so với tháng trước, cho thấy áp lực đồng thời lên cả cung và cầu.
• Lá nhôm: Thiếu động lực cung cầu, với sự sụt giảm đơn hàng lá nhôm "double zero" kéo hiệu suất đi xuống, mặc dù việc tích trữ hàng xuất khẩu đã tạo ra một vùng đệm.
• Đùn xây dựng: Tiếp tục trì trệ do thiếu vốn và đơn hàng giảm, cùng với tác động của kỳ nghỉ lễ Quốc khánh và nhiệt độ giảm ở các khu vực phía Bắc.
• Đùn công nghiệp: Chỉ vừa đủ trên 50%, với sự hỗ trợ hạn chế từ đơn hàng ô tô và sự sụt giảm mạnh trong sản xuất đùn quang điện (PV).
• Dây & cáp nhôm: Hoạt động dưới áp lực từ nhu cầu người dùng cuối yếu và giá nhôm cao, mặc dù kỳ vọng về đấu thầu của State Grid mang lại một số triển vọng tích cực.

Triển Vọng Thị Trường và Thách Thức

Khi ngành công nghiệp bước vào mùa thấp điểm tháng 11, PMI tổng hợp dự kiến sẽ tiếp tục giảm, mặc dù có thể duy trì gần ngưỡng 50%. Sự phân hóa giữa các phân khúc sẽ tiếp tục, với các nhà sản xuất hợp kim nhôm nguyên sinh và thứ cấp có thể duy trì sự ổn định nhờ nhu cầu ô tô và tồn kho thấp, trong khi các phân khúc liên quan đến xây dựng có thể chứng kiến sự suy yếu hơn nữa. Sự phục hồi của thị trường phụ thuộc vào sự hồi sinh của nhu cầu tiêu thụ cuối cùng và sự rõ ràng hơn về xu hướng nhu cầu bên ngoài.

Các nhà đầu tư và chuyên gia kỹ thuật cần theo dõi chặt chẽ các yếu tố sau:

• Chính sách kinh tế vĩ mô: Các biện pháp kích thích kinh tế của Trung Quốc có thể ảnh hưởng đến nhu cầu xây dựng và sản xuất.
• Giá nhôm: Biến động giá nhôm sẽ tiếp tục là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến biên lợi nhuận và tâm lý mua sắm.
• Nhu cầu ô tô: Ngành ô tô, đặc biệt là xe điện, sẽ tiếp tục là động lực chính cho nhu cầu hợp kim nhôm. Sự phát triển của các ứng dụng của nhôm trong các ngành công nghiệp mới nổi cũng cần được theo dõi.
• Xuất khẩu: Mặc dù xuất khẩu cung cấp một phần hỗ trợ, nhưng không đủ để bù đắp sự yếu kém của thị trường nội địa.

Bảng Tóm Tắt: Các Chỉ Số PMI Nhôm Chính Tháng 10/2025